重視時間威力的台股老農夫，究竟是如何達成年複利率5%的成績呢？ ___ Smart自學網
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存股族專區
台股老農夫不藏私分享年複利率5%的祕密
存股馬拉松 「配速」是成敗關鍵
整理者：劉 萍 更新時間：2016-09-01
編按：在低利、低薪年代，存股成為台灣散戶最愛的投資法之一。2012年《Smart智富》月刊第167期封面人物的老農夫，因應用巴菲特（Warren Buffett）投資法，在10年裡，將手上套牢股變成可年領股利350萬元的搖錢樹，成為讀者矚目的存股高手。
於是，他在2014年7月出版《我把套牢股變搖錢樹》，分享他在台股投資逾30年的成敗經驗，以及存股心得，更開啟許多人、尤其是年輕人的存股之路，希望能及早成為存股贏家。
但近2年，全球經濟、台灣股市都遇到大震盪，許多人因為看到手中持股在這期間出現損失，開始信心動搖，甚至質疑這樣的投資是否可行？
「存股1、2年，看市場績效會很悲觀；但存10年後，看投資組合複利會很可觀！」老農夫的這句話，在過去2年重述至少上百遍，他才發現，大家對於存股複利的投資，仍有許多迷思和疑惑，因此老農夫再度執筆出版新書《我把套牢股變搖錢樹2－老農夫的存股複利公式》，不但有他2年來自己執行的投資紀錄，更以十餘個「複利存股」實例，讓投資人在存股過程中，有具體的答案參考。以下為本書摘要：
其實，關於複利投資，我講來談去就只有一個：1年1買10萬元好股票組合、10年不賣；而複利致富要成功，也只需要有決心、信心和耐心。雖然，多年來有做到的，我看到的實在不多；但是，只要做到1年1買、10年不賣的投資人，我從來沒有見到失敗的。
近幾年，台灣的就業環境非常挑戰，年輕人的起薪低，但生活的物價、居住的房價高，人生前半段要累積第一桶金都很辛苦，遑論是為年老後的退休金準備。偏偏年輕投資人天性缺乏耐性，往往追求快狠準的一夕致富，反而不明不白慢穩忍複利致富。
但我知道，5%的實踐，是複利的力量，也才是真正能改變年輕人未來的力量，所以，我才不厭其煩地談複利投資的好、與複利投資的簡單，就如同皮克斯（Pixar）動畫《料理鼠王》（Ratatouille）要傳達「任何人都可當廚師」（anyone can cook）的主旨精神一樣。
對於我的第一本書《我把套牢股變搖錢樹》，許多人的閱讀焦點在於，如何套用我的選股策略、我列出了哪些股票？但我其實更想要表達的是，年複利5%的實踐。
用美股、台股歷史當佐證
複利威力足以致富又傳家
到底，年複利5%是怎麼來的？我就用全球歷史最悠久的股市，即成立於1896年5月26日的美國道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA）收盤40.94點來試算長期投資的表現（詳見表1）：
1.從第一天買進後不賣，投資50年，指數漲到166.4點，漲了3.06倍，年複利為2.84%。
2. 若長期持有100年， 亦即到1995年5月24日，指數漲到5,762.86點，大漲139.76倍，換算年複利率是5.07%。
3.若長抱到2016年5月26日，指數漲至1萬7,828.29點，投資121年，財富翻了434.47倍，年複利率達5.15%。
再來看台股加權指數（TAIEX）的表現，是以1966年為基期，基期指數為100。若在1967年8月3日收盤指數100.81點買進，一直抱到2016年8月3日，指數漲到9,001.71點，漲幅竟是88.29倍，年複利率達9.4%（詳見表2），遠比美國道瓊更厲害，而我要求5%的實踐，更是容易成功了！
透過上述的試算，主要是要告訴大家，複利的威力、以及可以自己致富又傳家的複利投資，真的不只有在理論中，而是有活生生的證據。
也所以，我又要再老生常談，我沒有一檔股票賺價差50%的觀念，但有對一檔年複利5%的好股票存10年的好觀念。
因為，1年5%、連續10年複利， 資產成長了1.63倍；1年5%、連續20年複利，資產成長了2.65倍；1年5%、連續30年複利，資產成長了4.32倍；1年5%、連續40年複利，資產成長了7.04倍⋯⋯。
因此，1年如何投機獲利，我沒有方法；一輩子如何投資致富，卻有明確方向，那就是5%的實踐，快快及早開始吧！
吸取3經驗
讓存股路上少犯錯
但長期存股，就像跑馬拉松，要靠配速（pace），才能跑完全程。但許多新手，因為缺乏經驗，起跑時興奮地快衝，或是遇下坡段加速，往往到了後半段，因身體沉重和失速，無法抵達終點。而有經驗的好手，會依距離、路段狀況，以及個人體力做每一段路程的配速策略，也所以，在馬拉松賽場上，中年選手往往特別厲害。
在存股馬拉松的路上，我們會遇到什麼樣的路段，要如何「配速」？我有以下經驗：
經驗1》遇股價下跌，仍維持1年1買、不加碼
當A股票從20元跌到10元時，是買1張、2張、4張，還是不買呢？答案當然是1張，也就是維持預定的1年1買資金配置，時間複利的投資是依照時間規畫，與價差多少無關。
從「慢買不賣」的經驗累積，我認為最可貴的是「段落式」的時間買點，當股價向下時，不做分段時間的資金配置是錯誤的，所以能放棄股價9折以下的加碼策略，反而是有膽有識的經營「時間安全」價值投資。
舉例來說，若採取股價每多打1折加碼買1張策略，所以當A股票股價20元買進第1張，接著在18元買進第2張、在16元買進第3張，往下加碼的結果是持股成本變54元（＝20＋18＋16），未實現損失是6元（＝4＋2＋0），不管以後反彈或是續跌，未來2年配置的資金已經用完，做不好「一手現金＋一手股票」，很難堅持持有這3張股票不賣了。
如果維持1年1買、股價下跌也不加碼策略，持股就是在20元買進的1張，在股價跌到16元時，未實現損失是4元，但我手上有未動用的現金40元。
未來股價會不會反彈，我不預測，也不貪市場績效，我做傻瓜投資，我因為維持好配速、跑完1年1買存股全程，1張1張又1張存著不賣，開始沒賺，可能10年到20年就會賺很大了。
因此，如果你現在的持股比率太高，影響到未來5年吃飯睡覺的錢，沒有食慾開始失眠；只好減碼為宜，慢賣慢買、最好不買會是一道清醒劑。
經驗2》與其觀察財務指標，不如投資長壽公司
對於好公司，依專家和學理標準，是股東權益報酬率（ROE）高於15%、自由現金流量大於0，以及毛利率、負債比和速動比優於同業等。可是這些財務指標，在過去50年裡改變修正了多少次，我相信未來還會繼續修正。
但從我讀巴菲特、以及我自己的經驗和智慧，發現長壽不易消失的行業、集團、公司，有永續生存能力做護城河，是複利最佳標的，也是慢買不賣、永久存股的簡單好投資。
近年，台灣力拼轉型生技王國，股市裡也紛紛出現號稱高成長的生技與科技公司，不但享有本夢比，1年股價漲幅動輒40%以上。
但我還是認同巴菲特在1989年「致股東信」的這一段話：「任何高成長的事物終將自我毀滅，若是成長的基礎相對較小，則這項定律偶爾會被暫時打破，但是當基礎膨脹到一定程度時，好戲就會結束，高成長終有一天會被自己所束縛。」
所以，我還是老話一句，大家可以選擇成為生技、科技公司的員工，不要選擇成為這些公司的股東。
巴菲特在1979年「致股東信」寫道：「有什麼樣的公司就有什麼樣的股東，如果公司看重短期業績，它們大多也會吸引同樣關注短期因素的投資者。」所以，你做時間複利、買進好股票的原因，不應是僅僅預計價格將很快上漲，而是你認為它能長期創造利潤。
經驗3》時間長短，比價差、股利多少重要
做複利投資，時間長短，永遠比價差、股利多少更重要。以我的投資組合來說，若過去25年存正新（2105），則前10年投入的本金40萬元，在25年後翻成了1,600萬元；若存統一（1216）25年，則40萬元會成為600萬元。當然，存亞泥（1102）的結果並不算成功，所幸，整體投資組合的成果，還是可以接受的。
複利是一種事業，是找對的公司、做對的投資。而耐心投資時間的長短，絕對是自己可以決定的事，所以，現在開始繼續「10年1年1買，最好不賣」，接受1年績效容易虧損、接受套牢會變成獲利。
手上有100萬元，馬上買10張統一＋10張中信金（2891）＋10張遠東新（1402）不難，但是遠不如將資金分為10年、1年1買，讓價差自動跑出來、讓數量慢慢累積上來，讓時間複利自動累積出財富來。
市場82法則，是1年交易價差，80%是輸家、20%是贏家。第1年100人有20人贏，第2年20位贏家裡只有4人會贏，第3年贏的人可能剩下1位，也就是說，時間愈長，輸家愈多！
時間72法則，是除了1年1買，鼓勵最好不賣、鼓勵不再交易，本金100萬元年複利率7.2%，10年後變200萬元，20年變400萬元，30年是800萬元，時間愈長，賺愈多。所以1年1買3萬元到10萬元，以後絕對是贏家！（本文摘自第3章）
小檔案＿老農夫學歷：政治大學金融學系
經歷：投顧分析師、券商營業主管
現職：退休族、存股投資人
投資資歷：三十三年
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